Estat espanyol
CaixaBank revisa a l’alça la previsió del PIB espanyol malgrat els aranzels
El centre d’estudis de l’entitat estima en un 2,5% el creixement per al 2025, però reconeix que hauria estat més elevat sense les tensions comercials amb els EUA
Retalla cinc dècimes el prònostic per a la zona euro, que creixerà un 0,8%
L’economia espanyola creixerà aquest 2,5% aquest 2025 malgrat les tensions aranzelàries entre els Estats Units (EUA) i la Unió Europea (UE), segons CaixaBank Research. Aquesta xifra millora dues dècimes l’anterior pronòstic (2,3%).
L’entitat ha justificat la revisió a l’alça per les bones dades de creixement en el tram final del 2024, però l’actual escenari d’incertesa al voltant dels aranzels “convida a la prudència”. En aquest sentit, reconeix que, de no ser per aquest context de tensió comercial, la revisió a l’alça del producte interior brut (PIB) hauria estat més elevada.
El centre d’estudis del banc creu que els nous aranzels tindran un impacte “limitat i transitori” en l’economia espanyola per la seva reduïda exposició amb els EUA. En concret, calcula que cada augment de 10 punts en els aranzels restarà un 0,1% al creixement. Segons el director d’economia espanyola de Caixabank Research, Orial Aspachs, aquestes taxes duaneres augmentaran de forma “moderada” en els pròximes mesos i les exportacions espanyoles als EUA poden patir “aranzels entre un 10% i un 20% superiors”, recull Efe. Però a banda de l’impacte directe d’aquestes taxes, els experts d’anàlisi econòmica del banc del grup La Caixa creuen que “la font de risc més gran” són de caràcter indirecte, derivats de l’augment de la incertesa.
En aquest sentit, estimen que la incertesa per la probabilitat d’una guerra comercial es mantindrà alta durant alguns mesos, però auguren que les tensions seran “contingudes” i no es produirà una escalada. A més, preveuen que a mitjans d’any “es dissipi la incertesa i les noves regles del joc ja quedaran establertes”.
Bones expectatives
Més enllà d’aquest focus de risc a curt termini i de la resposta que pugui donar la UE a aquests aranzels anunciats per Donald Trump, que pot fer que el creixement del PIB espanyol sigui finalment “una mica inferior o una mica superior a aquest 2,5 % previst”, CaixaBank Research veu amb optimisme les perspectives per a l’economia espanyola per aquest any. El creixement del PIB espanyol es veurà impulsat principalment “per la demanda interna, per la inversió i el consum de les llars”. També es beneficiarà de “la reducció de tipus d’interès, la moderació de la inflació i l’execució dels fons europeus Next Generation”. En canvi, l’aportació el del sector exterior al creixement serà lleugerament negativa el 2025, en contraposició a les contribucions positives dels anys anteriors. Això s’explica per la moderació en el ritme de creixement de les exportacions, molt lligada a la normalització del creixement del sector turístic i a la feblesa dels principals mercats exportadors, i pel major impuls de les importacions, a causa de la fortalesa de la demanda interna. Es per això que CaixaBank Research conclou que aquest anyel consum i la inversió haurien “de guanyar protagonisme com a motors del creixement en detriment de la demanda externa”.
Segons Aspachs, “de complir-se aquestes previsions, l’economia espanyola seguirà creixent per sobre de la majoria d’economies desenvolupades”.
CaixaBank estima que la inflació es continuarà moderant i se situarà en el 2,5 % aquest any i que el mercat laboral mantindrà un “ritme robust de creixement de l’ocupació, encara que una mica inferior al de l’any passat”.
Feblesa europea
Pel que fa a l’economia europea, l’entitat pronostica que el PIB de la zona euro creixerà un 0,8%, cinc dècimes menys que en l’anterior previsió. Aquesta revisió a la baixa té a veure amb la nova política aranzelària impulsada pel president dels EUA, Donald Trump, i també amb la “feblesa” de l’economia alemanya, la més gran dels vint-i-set.
Els experts han insistit que l’eurozona té una posició de partida “força feble per superar els reptes importants que afronta” i també revisen a la baixa l’increment del 2026, que preveuen que serà de l’1,4%, un 0,4 punts menys. Aquesta “sostinguda feblesa” de l’economia europea afectarà, de retruc, l’economia espanyola.
Pel que fa als Estats Units, l’entitat avisa que les polítiques de la nova administració Trump poden tenir “l’efecte contrari al buscat”. En aquest sentit, anticipen un creixement del PIB del 2,1% el 2025 i de l’1,9% el 2026, lleugerament per sobre de les previsions anteriors, però 0,5 punts per sota d’un escenari en què no s’apliquessin les mesures aranzelàries.