Opinió

TantXTant

La política industrial de La Caixa

Criteria està entrant en un negoci d’on fugen els altres. A canvi de què i amb quin cost d’oportunitat?

Fa uns mesos, Ángel Simón va subs­ti­tuir Mar­ce­lino Armen­ter com a res­pon­sa­ble de Cri­te­ria, les par­ti­ci­pa­ci­ons de La Caixa. En poc temps, s’ha embar­cat en un pro­grama de com­pres eclèctic, adqui­rint ACS, Puig o Colo­nial i amb la intenció d’ampliar Telefónica i Naturgy i (diuen) tor­nar a Agbar. La ben­zina que ho ali­menta són els divi­dends del negoci ban­cari, que han pas­sat d’uns magres 3 cèntims fa 3 anys a 39 cèntims per acció. La banca és un negoci molt cíclic cor­re­la­ci­o­nat amb el tipus d’interès. Vila­ra­sau va voler solu­ci­o­nar aquest pro­blema com­prant amb les pri­va­tit­za­ci­ons una car­tera d’empre­ses regu­la­des. Aques­tes dona­rien esta­bi­li­tat als divi­dends, ja que eren molt menys procícli­ques. Tot això va fun­ci­o­nar fins a la crisi. Quan l’eco­no­mia espa­nyola va caure i els tipus d’interès eren bai­xos, tant el negoci indus­trial com el ban­cari van anar molt cap avall. Des de lla­vors Telefónica acu­mula cai­gu­des del 80%.

Per què insis­tei­xen en una idea que fa més de 15 anys que els fa per­dre diners? Per què com­prar una cosa tan poc inno­va­dora i tan basada en el BOE com l’ACS de Flo­ren­tino quan podries entrar a reor­ga­nit­zar Gri­fols?

Pot ser que els nego­cis indus­tri­als de veri­tat de preus no regu­lats els facin por. Com deia Armen­ter amb cara d’ensurt quan van sor­tir de Caprabo pels pèls: “Això de ges­ti­o­nar una empresa és molt com­pli­cat.” A més, el punt comú de mol­tes d’aques­tes com­pres és aju­dar el govern espa­nyol. En funció dels resul­tats molts inver­sors han fugit cor­rents de les empre­ses regu­la­des espa­nyo­les i les han dei­xat expo­sa­des sense nucli dur. Tal com va fer La Caixa al sec­tor ban­cari con­so­li­dant cai­xes enfon­sa­des, Cri­te­ria esta­ria entrant en un negoci d’on fugen els altres. Seria bo saber per què i amb quin cost d’opor­tu­ni­tat.



Identificar-me. Si ja sou usuari verificat, us heu d'identificar. Vull ser usuari verificat. Per escriure un comentari cal ser usuari verificat.
Nota: Per aportar comentaris al web és indispensable ser usuari verificat i acceptar les Normes de Participació.
[X]

Els nostres subscriptors llegeixen sense anuncis.

Ja ets subscriptor?

Fes-te subscriptor per només 48€ per un any (4 €/mes)

Compra un passi per només 1€ al dia