La borsa es recuperarà lleugerament
L'escenari econòmic per l'any vinent es presenta complicat. Els organismes internacionals pronostiquen un creixement del PIB mundial d'un 4,2%, lleugerament inferior al registrat aquest any. Les economies avançades recullen amb més força, comparativament, aquesta desacceleració que les economies emergents, que malgrat tot veuran igualment retallada la taxa de creixement. En aquest context, es pronostica també una disminució dels fluxos comercials, igual que una certa estabilització en el nivell de preus.
El cas espanyol, tanmateix, ofereix matisos preocupants, a banda de les implicacions negatives que pugui generar la crispació política. El cicle financer restarà altament condicionat per l'elevat volum de l'endeutament privat i pels problemes de credibilitat al voltant de l'endeutament públic. Òbviament, la taxa d'atur es mourà en quotes màximes.
En canvi, el cicle borsari pot experimentar una recuperació discreta. Primer, perquè les principals companyies que influeixen en l'Íbex despleguen una part significativa de la seva activitat a l'estranger. Segon, perquè no cotitzen les entitats d'estalvis subjectes a la problemàtica de l'endeutament. I tercer, perquè els preus de les accions són relativament baixos i la quantia dels dividends tendirà a mantenir-se. De fet, la recuperació que en el decurs del 2011 pugui experimentar el cicle borsari pot ser el preludi d'una recuperació sostinguda de l'economia real el 2012. En tot aquest panorama l'economia catalana revela símptomes més esperançadors, particularment pel pes específic que representa el sector exterior.
En xifres, el creixement del PIB s'avalua al voltant del 0,9% en relació amb una estimació del 0,6% en el cas d'Espanya. I, en aquest context, l'impuls de la demanda externa contrastarà positivament vers el consum privat, que romandrà en una senda de debilitat igualment que la demanda d'inversió. Aquesta, però, restarà, tant en un cas com en un altre, condicionada a l'espera del necessari ajust en el sector de la construcció. Les sotragades que encara pugui experimentar el sector manufacturer poden veure's compensades per la millora del sector de serveis i, tot plegat, llastat per les necessitats de refinançament del deute de la Generalitat.
